交易去疫情化

来源:包子君

春节期间的部分时间,港股有2.5天是交易的,这段时间港股大涨,我的股票仓位有接近一半在港股,春节期间休息中又赚钱了。

今天恒生指数更是站上31000点,创2018年6月以来收盘新高。这段时间港股的基本特征是科技和周期齐飞,一边是科技股继续大涨,另一边是周期相关的个股涨幅也很明显。这里说的周期包括石化、院线、旅游等板块。值得一提的是港股中国石油股份(0857)在2月16日一天就涨了13.17%,不得不感慨港股的定价效率还是很高的,说看好那真是一步交易到位。

其实,春节期间不仅仅是港股大涨,全球股市是集体上涨,日本股市则创了30年新高。不出意外,牛年的股市开门红是稳了,恭喜持股or持基过节的投资者。

渤海证券统计过过去16年春节后分阶段表现,数据表明春节后A股整体表现还是不错的。

如果说2020年市场的最重要的交易主线是“疫情化”,今年交易的主线之一可能就是“去疫情化”。随着疫苗开始大规模的接种,今年下半年疫情可能就在一定程度上得到有效控制。

这种背景下,经济复苏预期背景下,“去疫情化”可能就是今年交易的主线之一。受益的板块就包括院线、航空、酒店、石化、化工、工程机械等。如果我们看美国和国内十年期国债收益率走势,其实已经反弹很久了且反弹幅度不小,这已经反应了投资者交易“去疫情化”的预期。

另外市场一个交易逻辑是通胀,过去一年为对冲疫情冲击,全球央行投放海量货币。当经济开始复苏,通胀预期很强。近期大宗商品价格普涨,煤炭、钢铁、石油、有色、玻璃等大宗商品都出现了明显的上涨,这也反映出世界经济逐步回暖的趋势以及投资者交易通胀的预期。

从港股和美股今年的走势来看,市场逻辑也很清晰——交易通胀和疫情复苏。美股和港股的风格完全一样,传统价值股特别是疫情受损公司动不动就出现爆发,可能投资者没有注意到今年以来罗素2000远超纳斯达克。

总之,今年一定要关注“去疫情化”的机会,这些机会可能出现在酒店、电影、旅游、游轮、航空等业绩复苏且过去一年跌得过于惨烈的板块。此外,再通胀交易已经非常明显了,大宗商品对应周期股可能在今年也有不错的机会。投资者不能再只盯着抱团弱周期的消费、医药、科技了…

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